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兴业证券5月15日发布公告。我们下调制造端盈利预测，预计裕元制造端业务23/24/25年营收分别为54.4/58.8/63.5亿美元，同比分别为-12.3%/+8.0%/+8.0%，归母净利润分别为1.1/2.3/2.7亿美元，同比分别-58.8%/+104.3%/+13.3%；宝胜国际23/24/25年营收分别为220.9/242.3/267.2亿元，同比分别+18.5%/+10.0%/+10.0%；归母净利润分别为8.9/11.5/13.0亿元，同比分别+894.6%/29.2%/13.5%；集团23/24/25年整体营收分别为87.2/94.8/103.2亿美元，同比分别-2.8%/+8.8%/+8.8%；归母净利润分别为2.5/4.0/4.6亿美元，同比分别-16.9%/+64.1%/+13.4%，维持“增持”评级，目标价13.0港元。