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2022年有色板块先涨后跌 2022年有色板块先涨后跌，整体分3个阶段，3月中下旬之前有色板块整体向好，7月中上旬有色板块跌至年内低点，随后宽幅横盘筑底。 长周期来看，目前有色板块依旧处于2021年创新高后的相对高位。据生意社数据显示，2022年12月31日有色指数为1215点，较周期内最高点1538点（2021-10-18）下降了21%，较2015年11月24日最低点607点上涨了100.16%。(注：周期指2011-12-01至今) 据生意社价格监测，2022年大宗商品价格涨跌榜中有色板块环比上升的商品共5种，其中涨幅5%以上的商品共3种，占该板块被监测商品数的13%；涨幅前3的商品分别为镍( 55.73% )、白银( 12.05% )、黄金( 10.08% )。环比下降的商品共有18种，跌幅在5%以上的商品共16种，占该板块被监测商品数的69.6%；跌幅前3的产品分别为电解锰( -56.08% )、镁( -55.71% )、钴( -34.32% )。本年均涨跌幅为 -11.89% 。

商品	年初价格	年末价格	单位	年涨跌
镍	154366.67	240400.00	元/吨	+55.73%
白银	4770.00	5345.00	元/千克	+12.05%
黄金	372.37	409.89	元/克	+10.08%
铅	15256.25	15745.00	元/吨	+3.20%
锑	74750.00	75000.00	元/吨	+0.33%
锌	24222.00	23974.00	元/吨	-1.02%
钛精矿	2220.00	2115.00	元/吨	-4.73%
铜	69930.00	66145.00	元/吨	-5.41%
铝	20370.00	18696.67	元/吨	-8.21%
金属硅	21220.00	19040.00	元/吨	-10.27%
氧化镝	2905000.00	2500000.00	元/吨	-13.94%
镝铁合金	2900000.00	2485000.00	元/吨	-14.31%
金属镝	3750000.00	3210000.00	元/吨	-14.40%
镨钕氧化物	845000.00	710000.00	元/吨	-15.98%
镨钕合金	1035000.00	865000.00	元/吨	-16.43%
金属钕	1140000.00	952500.00	元/吨	-16.45%
氧化钕	925000.00	770000.00	元/吨	-16.76%
金属镨	1140000.00	915000.00	元/吨	-19.74%
氧化镨	875000.00	695000.00	元/吨	-20.57%
锡	300037.50	208160.00	元/吨	-30.62%
钴	492400.00	323400.00	元/吨	-34.32%
镁	49000.00	21700.00	元/吨	-55.71%
电解锰	39500.00	17350.00	元/吨	-56.08%

妖镍横“ 升 ” 锡（熄）火 基本金属不同品种之间价格趋势相对接近，但是以年度为时间计量单位，涨跌幅度出现较大差异，其中以镍和锡价格涨跌背离最为显著。 据生意社数据显示，2022年电解镍年内上涨8.6万/吨，涨幅为55.73%，镍价由年初的154366.67元/吨，上涨至年末的240400元/吨。而锡价则高位横盘之后出现深度跳水，由年初300037.50元/吨，跌至208160.00元/吨，年内跌幅30.62%，其中年内最高点出现在3月9日的368475元/吨，年内最低点出现在11月4日的163410元/吨，年内最大振幅55.65%。 2022年“妖镍”属性实至名归，一方面“伦敦镍事件”镍价的暴涨暴跌反映了镍的投机属性超群，另一方面镍的消费主要集中在不锈钢、电池、合金及电镀等领域，其中不锈钢仍是第一大消费主力，消费占比在66%左右，电池行业消费量亦逐年增加，2022年消费占比约10%，而合金、电镀及其他领域消费量相对稳定。新能源汽车需求预期、地缘政治因素导致的俄镍供应忧虑、LME库存数据、印尼政府镍产业链政策等多重因素有力支撑镍价。2022年以来，镍价一直是处于近几年同期最高位。 2022年锡价走跌（熄）火。锡价市场上半年高位震荡，下半年弱势下滑；拉长时间轴，以近7年的价格走势来看，2021年锡价开始腾飞，年度涨幅97.54%，吨价由15万上涨至30万，供应端偏紧是主升逻辑，但是进入2022年以来，锡精矿进口情况得到明显改善，整体保持在较高水平。据海关总署数据显示，中国2022年11月份锡矿砂及其精矿进口量为26552吨（折合金属7777吨），环比增长135.3%。2022年原料供应整体比较充足。 消费走弱，是锡（熄）火的另一主要因素。精炼锡金属的下游消费结构中，焊锡占据了44%左右的份额，镀锡版占据了约16%的份额，因此电子行业的发展包括新能源行业的发展对锡的影响较大。 自2021年起，随着全球经济的复苏，下游终端3C类产品、汽车、新能源汽车的需求比较旺盛，锡价火爆。但是2022年集成电路产量滞涨并在7月份后开始出现下滑，据国家统计局发布的数据显示，2022年11月份我国集成电路产量260亿块，同比减少15.2%；1-11月份累计集成电路产量达到2,958亿颗，同比减少12%。 小金属镁、钴高位跳水 2022年下跌较多的产品，是小金属镁、钴。而走势类似锡，均是高位跳水。 2021-2022年初小金属镁价处于历史绝对高位，一方面基于成本面因素带动的“水涨船高”。镁锭主产区，陕西金属镁多为兰炭-硅铁-金属镁的循环产业，原镁和焦粉(兰炭、洁净炭)生产受原料煤价格影响较大，居高不下的生产成本对生产经营压力剧增。2022年硅铁价格明显相对疲弱，镁锭价格也开启高位跳水，一路下移的模式。 相较于其部分替代产品铝价的波动幅度，显然金属镁价存在成本面以外的因素，国内镁锭出口占比较高，国内具有一定议价权。 2021-2022年的钴行情完美复制了2017-2018年钴价创新高后的价格走势。而2022年钴价下跌主要原因是需求预期下降，钴市投机资金撤离，钴价回归基本面。 海关总署发布数据显示，2022年钴原料进口量累计8.49万金属吨，同比增长15.2%。钴原料进口量上涨，钴市供给充足，钴价利空较大。

需求方面，虽然新能源汽车消费持续大幅增长，但三元电池增长缓慢，而随着低钴高镍电池和无钴电池的推广应用，将进一步挤压钴市需求；手机市场疲软依旧，5G时代到来虽未迎来换机潮，但5G手机电池容量要比4G手机高出10-15%，带动钴需求增长。总体钴市需求或进入平稳增长期。 有色板块后市展望

2022年有色板块虽然整体前高后低，但是纵观历史价格依旧处于相对较高位置。就基本金属板块而言，LME库存处于相对较低位置，随着亚洲经济的复苏、美联储加息放缓、需求的持续回暖，2023年有色板块将处于相对良好的超级周期当中，稀贵金属近期回暖明显、跟踪的小金属钴、镁逐步回落到正常年份价位，下行空间收窄，预计2023年有色板块有望稳中向好。